尊龍凱時(中國區)人生就是搏!在手訂單創新高高規格海纜需求迎來拐點

　　全年業績保持穩健，盈利能力受交付結構影響。2024年公司實現營收90.93億元，同比+24.38%；歸母凈利潤10.08億元，同比+0.81%；扣非凈利潤9.09億元，同比-6.07%。2024年公司銷售毛利率為18.83%，同比-6.38pct.；銷售凈利率為11.09%，同比-2.59pct。尊龍凱時

　　四季度陸纜收入創新高，海洋業務收入環比大幅下降。四季度公司實現海纜+海工收入6.7億元，環比-46%，主要系重大項目開工節奏放緩引起；陸纜系統收入17.3億元，環比+24%，收入結構變化造成整體盈利能力大幅波動。下半年公司海纜系統毛利率39.8%，環比上半年+0.4pct.；海洋工程毛利率16.4%，環比上半年-17.4pct.；陸纜系統毛利率5.9%，環比-4.0pct.。

　　在手訂單創歷史新高，高規格海纜產品占比持續提升。2024年三季度以來公司陸續中標中廣核帆石一500kV主纜產品與敷設（17.7億元）、三峽青洲五、七±500kV直流海纜EPC（15.1億元）、中廣核帆石二500kV主纜EPC（9億元）等重大高規格項目。截至2025年3月21日，尊龍凱時公司在手訂單179.8億元，其中海纜系統88.3億元，陸纜系統63.5億元，海洋工程28.0億元。

　　海外收入大幅增長，歐洲布局穩步推進。受海洋輸電和海上風電需求共同驅動，歐洲頭部海纜企業訂單飽和，包括公司在內的國內頭部海纜企業已陸續向歐洲供貨。2024年公司實現海外收入7.33億元，同比+480.54%，交付首個歐洲海風超高壓海纜項目。公司分別于2022、尊龍凱時2024年在荷蘭和英國設立全資子公司、孫公司，海外布局穩步推進。

　　風險提示：國內海風招標開工節奏不及預期；原材料價格大幅上漲；行業競爭加劇。